Geldanleger reagieren nur zögerlich auf sinkende Zinsen
Die Zinsen sinken am kurzen Ende wieder – und viele Menschen in Deutschland reagie-ren erst einmal gar nicht. Das geht aus einer Sonderauswertung des Deutschen Geld-anlage-Index (DIVAX Geldanlage) vom Januar 2025 hervor, die das Deutsche Institut für Vermögensbildung und Alterssicherung (DIVA) und die Fondsgesellschaft DWS vor-gelegt haben. Der Geldanlage-Index wird zweimal jährlich vom DIVA ermittelt. Basis ist eine repräsentative Befragung von 2000 Menschen in Zusammenarbeit mit INSA-CON-SULERE.
Das Institut wollte in der Umfrage unter anderem wissen, wie die Menschen mit Anlage-entscheidungen auf die sinkenden Zinsen reagieren. Spitzenreiter bei den Antworten: Knapp ein Viertel der Befragten (24,8%) möchte erst einmal nichts tun und die Situation beobachten. Michael Heuser, Wissenschaftlicher Direktor des DIVA, hat eine Erklärung: „Die Turbulenzen und Verwerfungen weltweit – Stichworte Regierungsbildung in Deutschland, Regierungs-Chaos in Amerika, der unsägliche Ukrainekrieg – verunsi-chern und desorientieren die Anleger. In der Folge warten sie zunächst ab oder suchen ihrer Ansicht nach sichere Anlagemöglichkeiten.“ Abwarten sei aber über die Altersklas-sen hinweg nicht gleich Abwarten. Während in der jüngeren Gruppe der 18- bis 29-Jäh-rigen nur jeder Neunte (11,6%) zunächst die Situation beobachten will, sind es bei den über 65-Jährigen mehr als 40 Prozent (41,7%). Heuser erläutert: „Wir stellen bei den Älteren grundsätzlich ein höheres Sicherheitsbedürfnis fest. Zudem benötigen Ruhe-ständler häufig ihre Lebensersparnisse zur Sicherung des Lebensstandards im Alter. Deshalb sind sie gut beraten, rechtzeitig von renditeorientierten zu robusten Anlagefor-men umzuschichten. Entsprechend gibt es bei makroökonomischen Veränderungen schlicht weniger Handlungsbedarf.“
Die Plätze hinter Nichtstun: Tages- und Festgeld vor Aktien
Hinter Zögern und Nichtstun folgen auf Platz zwei zinsbasierte Anlageformen – noch vor Aktien und Aktienfonds. Für Sebastian Merken, Leiter Key Account Management der DWS, ist diese Reihenfolge nur auf den ersten Blick erstaunlich: „Normalerweise werden bei sinkenden Zinsniveaus zinsbasierte Geldanlagen wie Tages- oder Festgeld weniger renditeattraktiv und aktienbasierte Geldanlagen attraktiver. Das müsste im Idealfall zu einer Verschiebung in Richtung der Börsen führen.“ Dieser ökonomische Mechanismus scheine derzeit aber durch das ausgeprägte Sicherheitsdenken überlagert zu werden, und zwar in allen Altersgruppen. Wenngleich auf unterschiedlichen Niveaus und in unterschiedlicher Prägnanz, gehen für alle Alterskohorten in der aktuellen Situation zinsbasierte vor aktienbasierten Anlageformen. Merken interpretiert: „Das Motiv der Sicherheit ist aktuell so dominant, dass die Menschen tendenziell den vermeintlich sicheren Hafen robuster Zinsen der Chance auf spürbar höhere Rendite vorziehen.“
DWS und DIVA: „Sicherheit und Börse sind kein Widerspruch“
Für Merken wie für Heuser ist dieses Verhalten verständlich, aber ökonomisch weder rational noch zielführend. Zwar nehme bei stärkeren Kursschwankungen das Risiko kurzfristiger Verluste an den Aktienmärkten zu. Aber, so Heuser: „Wer nicht gerade spekulativ unterwegs ist, für den sind Aktien gar nicht als kurzfristige Geldanlage geeignet. Und langfristig sind in der Vergangenheit die Kurse an den Börsen immer gestiegen.“ Merken ergänzt: „Das gilt zwar nicht für jeden Einzelwert. Aber Aktienfonds bieten die Möglichkeit, mit nur einem Anlageprodukt in einen Korb von gut ausgewählten Einzel-werten zu investieren. Damit lassen sich gegenläufige Kursentwicklungen ausgleichen und das eigene Börsenengagement an die individuelle Risikobereitschaft anpassen.“ Wenn man zudem regelmäßig in Fonds anspare, also etwa monatlich eine bestimmte Summe investiere, würde man zwar mal zu höheren Kursen weniger, aber dann auch wieder zu niedrigeren Kursen mehr Anteile kaufen. Dieser sogenannte „Cost-Average- Effekt“ dämpfe das Risiko von Kursschwankungen zusätzlich.
Für DWS und DIVA führt auch in turbulenten Zeiten wie den aktuellen für den langfristi-gen Aufbau von Vermögen und einer privaten Altersabsicherung kein Weg an Aktien und Börsen vorbei. Ein langer Anlagehorizont, eine breite Investition mittels Aktienfonds und die Regelmäßigkeit von Sparplänen seien gut geeignet, das Risiko der Aktienmärkte zu senken und dabei eine angemessene Rendite zu erzielen. Sicherheitsorientierte Geld-anlage und Börse seien somit kein Widerspruch.
Die Umfrage zum Deutschen Geldanlage-Index (DIVAX-GA) wurde im Auftrag des DIVA von INSA-CONSULERE durchgeführt. Befragt wurden im Januar 2025 ca. 2.000 Perso-nen in Deutschland. Alle Ergebnisse sind auf der Website des DIVA zu finden.
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Abbildung: Ein Viertel der Menschen in Deutschland will mit seiner Geldanlage auf die sinkenden Zinsen überhaupt nicht reagieren und die Situation beobachten. Unter denen, die reagieren wollen, geht eine Mehrheit in sicherheitsorientierte Geldanlagen (Tages-, Festgeld, festverzinsliche Wertpapiere). Aktien und Aktienfonds scheinen für die Menschen derzeit mehrheitlich mit nicht akzeptierbaren Risiken behaftet zu sein.
Abbildung: Für wen das Nichtstun in der aktuellen Situation keine Option ist, der bevorzugt sicherheitsorientierte Anlageformen – wenngleich über die Altersklassen hinweg auf unterschiedlichen Niveaus und in unterschiedlicher Prägnanz. Dass ältere Menschen auf die Zinssenkungen noch deutlich weniger reagieren als die anderen Altersgruppen, erklären DWS und DIVA mit der Notwendigkeit, rechtzeitig vor dem Ruhestand in robuste Geldanlagen umzuschichten. „In der Folge gibt es schlicht weniger Handlungsbedarf.“
